Банк России снизил ключевую ставку до 14 процентов годовых

Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,00 процентов годовых. Регулятор отмечает, что экономика во втором квартале росла умеренными темпами, а существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами.

Оценка показателей устойчивой инфляции сохраняется в диапазоне 4–5 процентов в пересчете на год. Рост кредитования в июне немного замедлился, предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Вместе с тем, как отметили в Банке России, с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6 процента годовых в 2026 году и 10,5–12,5 процента годовых в 2027 году.

По прогнозу Банка России, из-за значительного роста цен на топливо годовая инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0 процента. С учетом проводимой денежно-кредитной политики, в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на целевом уровне.

Во втором квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5,0 процента в пересчете на год после 8,7 процента в первом квартале и 4,3 процента в четвертом квартале 2025 года. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем замедлился до 4,2 процента после 6,2 процента в предыдущем квартале. В июне–июле текущий рост цен ускорился. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции — моторное топливо и плодоовощная продукция.

Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9 процента. Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка выросли. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

По оперативным данным, во втором квартале экономика росла умеренными темпами. Основной вклад в рост внес потребительский спрос. Наблюдалось некоторое восстановление инвестиционной активности, но в целом она оставалась сдержанной. При этом с июня возросло влияние временного сокращения производственных возможностей на выпуск в отдельных отраслях. За последний месяц существенно снизились ожидания бизнеса по будущему спросу и выпуску. Это может указывать на замедление роста потребления во втором полугодии. Прогноз роста ВВП в 2026 году понижен до 0,0–1,0 процента. Прогноз на 2027–2028 годы не изменился.

Напряженность на рынке труда постепенно снижается, обеспеченность предприятий работниками улучшилась. Рост зарплат замедлился, но продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах.

Денежно-кредитные условия оцениваются как умеренно жёсткие. Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка. Кредитная активность в июне замедлилась, в основном из-за динамики корпоративного кредитования, при этом рост розничного портфеля ускорился.

По итогам заседания Банк России обновил среднесрочный прогноз. Следующее заседание Совета директоров, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 11 сентября 2026 года.